導(dǎo)言：企業(yè)是否賺錢(qián)，就是看投資回報(bào)率怎么樣？（為便于理解，此處所講投資回報(bào)率，非專業(yè)意義上衡量固定資產(chǎn)投資的的投資回報(bào)率，而是凈資產(chǎn)收益率），投資回報(bào)率怎么算，通俗地講，也就是投了多少錢(qián)，賺了多少錢(qián)？可能會(huì)有人說(shuō)，“這還不簡(jiǎn)單，拿賺的錢(qián)除以投入的錢(qián)不就行了嗎？”。這樣講也沒(méi)錯(cuò)，但如果進(jìn)一步問(wèn)：“為什么投入同樣多的錢(qián)，而你賺得比別人少（或是多）呢？”，應(yīng)該沒(méi)幾個(gè)人能講得清楚。

其實(shí)在100百年，有一個(gè)美國(guó)小伙子就把這個(gè)問(wèn)題第一次講清楚了，他叫布朗，是美國(guó)杜邦公司的一個(gè)普通職員，他在對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析的時(shí)候，突發(fā)奇想創(chuàng)建了一種獨(dú)特的分析方法，把若干財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，形成了一個(gè)完整的指標(biāo)體系，非常清晰的回答了企業(yè)為什么賺錢(qián)或是不賺錢(qián)的原因。布朗也因此成為杜邦公司的高管，并迎娶了杜邦家的女兒，走上了自己的人生巔峰。但奇怪的是，杜邦并非財(cái)務(wù)專業(yè)出身，而是一名工程技術(shù)人員，用今天的話來(lái)說(shuō)，就是一個(gè)典型的it男。

一、投資回報(bào)率的分解

1、對(duì)投資回報(bào)率進(jìn)行分解，最終會(huì)得出三個(gè)公式：

投資回報(bào)率=凈利潤(rùn)/投資

投資回報(bào)率=（凈利潤(rùn)/收入）*（收入/總資產(chǎn)）*（總資產(chǎn)/權(quán)益）

投資回報(bào)率=收入凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

這個(gè)推導(dǎo)過(guò)程在理解上有一定的難度，如果您能看懂，說(shuō)明你對(duì)財(cái)務(wù)的理解已經(jīng)有一定的深度。恭喜您！

2、投資回報(bào)率最終被分解為收入凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)的乘積。這三個(gè)指標(biāo)也叫三大杠桿，第一個(gè)指標(biāo)收入凈利率叫“市場(chǎng)杠桿”，反映了企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力；第二個(gè)指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率叫“管理杠桿”，反映了企業(yè)的管理效率；第三個(gè)指標(biāo)權(quán)益系數(shù)，叫“財(cái)務(wù)杠桿”，反映了企業(yè)借雞下蛋、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的能力。