每股收益率是指公司凈利潤與流通在外普通股的比值，反映普通股的盈利水平。每股收益率也是衡量管理人員經(jīng)營業(yè)績的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，那么每股收益率怎么計(jì)算呢？以下是每股收益率的計(jì)算公式。

每股收益率＝稅后利潤/發(fā)行在外的普通股股數(shù)產(chǎn)

增發(fā)新股可能會(huì)對(duì)每股收益產(chǎn)生不利的影響。如目標(biāo)公司盈利狀況較差，或支付的價(jià)格較高，則會(huì)導(dǎo)致并購公司的每股收益減少，進(jìn)而可能導(dǎo)致股價(jià)下跌。并購公司的股東就會(huì)抵制換股并購；而且企業(yè)管理者也不愿意攤薄公司的每股收益率。所以在換股并購之前，并購公司要確定是否會(huì)發(fā)生這種情況，如果發(fā)生，那么在多大程度上是可以接受的

每股利潤無差別點(diǎn)法

所謂每股利潤無差別點(diǎn)，指在不同籌資方式下，每股利潤相等的息稅前利潤，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營狀態(tài)或盈利水平。

每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤或銷售額的計(jì)算公式為：

eps=[(ebit-i)(1-t)-pd]/n

=[(s-vc-a-i)(1-t)-pd]/n

式中：ebit——息稅前利潤

i——每年支付的利息

pd——優(yōu)先股股利

n——普通股股數(shù)

s——銷售收入總額

vc——變動(dòng)成本總額

a——固定成本總額

每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤滿足：

[(ebit-i1)(1-t)-pd1]/n1=[(ebit-i2)(1-t)-pd2]/n2

每股收益無差別點(diǎn)的銷售額滿足：

[(s-vc1-a-i1)(1-t)-pd1]/n1=[(s-vc2-a-i2)(1-t)-pd2]/n2

在每股收益無差別點(diǎn)下，當(dāng)實(shí)際ebit(或s)等于每股收益無差別點(diǎn)ebit(或s)時(shí)，負(fù)債籌資方案和普通股籌資方案都可選。當(dāng)實(shí)際ebit(或s)大于每股收益無差別點(diǎn)ebit(或s)時(shí)，負(fù)債籌資方案的eps高于普通股籌資方案的eps，選擇負(fù)債籌資方案；當(dāng)實(shí)際ebit(或s)小于每股收益無差別點(diǎn)ebit(或s)時(shí)，負(fù)債籌資方案的eps低于普通股籌資方案的eps，選擇普通股籌資方案。

所謂每股利潤無差別點(diǎn)，指在不同籌資方式下，每股利潤相等的息稅前利潤，它表明籌資企業(yè)的一種特定經(jīng)營狀態(tài)或盈利水平。