最近在看李錄先生的書，里面有一段很有意思的段落，對于大家怎么從中長期看到金融資產(chǎn)的收益率會(huì)有很大的啟發(fā)。投資者在日常的投資中有很多不同類型的金融資產(chǎn)可以選擇，但是大家有沒有考慮過，從長期來看，到底是什么金融資產(chǎn)的回報(bào)率最高？

第一類資產(chǎn)是現(xiàn)金。根據(jù)西格爾教授收集的數(shù)據(jù)，200年前的一塊錢相當(dāng)于今天的5分錢，它貶值了95%。這個(gè)也是比較好理解的，由于通貨膨脹的原因，錢只會(huì)是越來越不“值錢”了，相信稍微有點(diǎn)年齡的投資者都會(huì)有切身體會(huì)。

第二類是貴金屬，以黃金最具代表性。200年前如你用一塊錢買到的黃金，在200年后大概能賣到三塊多錢，升值了三倍多。這個(gè)數(shù)據(jù)對于大家來說好像也沒有什么沖擊，但是對比現(xiàn)金的貶值速度，這個(gè)其實(shí)也是在大幅貶值的。

第三類是短期債券。短期債券在過去200年大概漲了270多倍。這個(gè)看不出來是好是壞？

第四類是長期債券。長期債券的收益率比短期債券要好多了，在過去200年里漲了1600多倍。大家可能咋一看，覺得這個(gè)表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯(cuò)的？

最后一類就是股票資產(chǎn)了。股票資產(chǎn)在過去200年上漲了100萬多倍，大家是不是覺得匪夷所思？以上四類資產(chǎn)的收益率與股票資產(chǎn)比較，簡直不值得一提，但是我們?nèi)绻堰@100萬多倍的回報(bào)率換算成年化收益率的話，也才百分之六點(diǎn)幾，這就是復(fù)利的威力。

上面這個(gè)數(shù)據(jù)比較，跟很多投資者的認(rèn)知會(huì)有很大的區(qū)別，但這就是現(xiàn)實(shí)世界的真實(shí)情況，很多金融資產(chǎn)長期來看是價(jià)值毀滅，是無論如何也跑不贏通貨膨脹的。而股票資產(chǎn)的背后是上市公司的股權(quán)，上市公司是可以享受到經(jīng)濟(jì)增長、貨幣增發(fā)、人口紅利等方面的益處的，因此股票資產(chǎn)長期表現(xiàn)最好，也是很好理解的。

2019年，中國居民的總收入突破1萬美金，這是一個(gè)很重要的標(biāo)志。在可預(yù)見的未來里，大家對資產(chǎn)配置的需求將會(huì)越來越大，那投資者該如何配置資產(chǎn)？以上不同類型的金融資產(chǎn)的長期回報(bào)率或許對大家有一些啟發(fā)。