作為股民，在研究一只股票的時(shí)候，除了技術(shù)指標(biāo)之外，我們還需要從公司本身去進(jìn)行研究，畢竟，公司的發(fā)展和財(cái)務(wù)狀況，才是最終能夠影響股票的走勢的根本因素。在公司的財(cái)務(wù)狀況里，“每股收益”則是一個(gè)比較重要的因素了。

每股收益，英文叫eps，是英文單earningspershare的簡寫，其所代表的意思就是每一份股票能賺多少錢，每股收益指的是稅后利潤與股本總數(shù)的比率，反映了公司每一股所具有的當(dāng)前獲利能力。具體來說，每股收益反映的是每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多；每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。

那么，我們在分析股票時(shí)，應(yīng)該選擇每股收益高還是低的股票呢？

簡單來說，個(gè)股的每股收益當(dāng)然是越高越好了，畢竟對應(yīng)的是該股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的每股盈利能力，不過實(shí)際上應(yīng)該綜合每股凈資產(chǎn)收益率和主營利潤率等因素，才能綜合考察是否選擇該股票。

下面我們則通過一個(gè)小案例來了解每股收益eps的基本運(yùn)用：

假如我們要計(jì)算s公司2018年度的基本每股收益：

首先我們已知公司2018年度歸屬于普通股股東的凈利潤為2億5千萬元。2017年年末的股本為8千萬股，2018年2月8日，以2017年總股本為基礎(chǔ)，向全體股東每10送10股，總股本變?yōu)?.6億股。2018年11月29日再發(fā)行新股6千萬股。

按照新會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算s公司2018年度基本每股收益的計(jì)算過程如下：

基本每股收益=2億5千萬元÷（8千萬股+8千萬股×1+6千萬股×1/12）=1.52元/股

上述案例如果按照舊會計(jì)準(zhǔn)則的全面攤薄法計(jì)算，則其每股收益為2億5千萬÷（8千萬股×2+6千萬股)=1.14元/股

從以上案例數(shù)據(jù)來看，在凈利潤指標(biāo)沒有發(fā)生變化的情況下，通過新會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的基本每股收益較舊會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的每股收益高出33%

實(shí)踐中，上市公司常常存在一些潛在的可能轉(zhuǎn)化成上市公司股權(quán)的工具，如可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股期權(quán)或股票期權(quán)等，這些工具有可能在將來的某一時(shí)點(diǎn)變成普通股，從而減少上市公司的每股收益。

對于稀釋的每股收益，則即假設(shè)公司存在的上述可能轉(zhuǎn)化為上市公司股權(quán)的工具都在當(dāng)期全部轉(zhuǎn)換為普通股股份后計(jì)算的每股收益。相對于基本每股收益，稀釋每股收益充分考慮了潛在普通股對每股收益的稀釋作用，以反映公司在未來股本結(jié)構(gòu)下的資本盈利水平。

一個(gè)真實(shí)的計(jì)算

下面我們再接著以s公司舉例，2018年歸屬于普通股股東的凈利潤為2億元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)1億股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2018年1月1日，公司按面值發(fā)行2億元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，債券每張面值100元，票面固定年利率為2%，利息自發(fā)放之日起每年支付一次，即每年12月31日為付息日。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后12個(gè)月以后即可以轉(zhuǎn)換為公司股票。轉(zhuǎn)股價(jià)格為每股10元，即每100元債券可轉(zhuǎn)換為10股面值為10元的普通股。債券利息不符合資本化條件，直接計(jì)入當(dāng)期損益，所得稅稅率為33%

假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成分上的分析，且債券票面利率等于實(shí)際利率，2018年度每股收益計(jì)算過程如下：

基本每股收益=2億元/1億股=2元

假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的凈利潤=2億元×2%×（1－33%）=268萬元

假設(shè)轉(zhuǎn)換所增加的普通股股數(shù)=2億元/10=2千萬股

增量股的每股收益=268萬元/2千萬股=0.134元

增量股的每股收益小于基本每股收益，可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用：

稀釋每股收益=（2億元+268萬元）/（1億股+2千萬股)=1.689元

在股票投資基本分析的諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)中，與市盈率、市凈率、現(xiàn)金流量折現(xiàn)等指標(biāo)一樣，每股收益eps也是最常見的參考指標(biāo)之一。

下面我們來深入的扒一扒每股收益：

首先什么是每股收益呢？

每股收益即每股盈利（eps），又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。在利潤表中，是第九條列示“基本每股收益”和“稀釋每股收益”項(xiàng)目。

那么，每股收益有什么作用呢？

該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤。比率越高，表明所創(chuàng)造的利潤越多。若公司只有普通股時(shí)，凈收益是稅后凈利，股份數(shù)是指流通在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股，應(yīng)從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的股利。

此外，每股收益是指本年凈收益與普通股份總數(shù)的比值，根據(jù)股數(shù)取值的不同，有全面攤薄每股收益和加權(quán)平均每股收益。全面攤薄每股收益是指計(jì)算時(shí)取年度末的普通股份總數(shù)，理由是新發(fā)行的股份一般是溢價(jià)發(fā)行的，新老股東共同分享公司發(fā)行新股前的收益。加權(quán)平均每股收益是指計(jì)算時(shí)股份數(shù)用按月對總股數(shù)加權(quán)計(jì)算的數(shù)據(jù)，理由是由于公司投入的資本和資產(chǎn)不同，收益產(chǎn)生的基礎(chǔ)也不同。

并且在計(jì)算每股收益時(shí)要注意以下問題：編制合并會計(jì)報(bào)表的公司，應(yīng)以合并報(bào)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算該指標(biāo)。如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計(jì)算時(shí)要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況，已作部分扣除的凈利潤，通常被稱為"盈余"，扣除優(yōu)先股股利后計(jì)算出的每股收益又稱為"每股盈余"。有的公司具有復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，除普通股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股以外，還有可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、購股權(quán)證等。可轉(zhuǎn)換債券的持有者，可以通過轉(zhuǎn)換使自己成為普通股股東，從而造成公司普通股總數(shù)增加。購股權(quán)證持有者，可以按預(yù)定價(jià)格購買普通股，也會使公司普通股份增加。普通股增加會使每股收益變小，稱為"稀釋"。計(jì)算這種復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)的每股收益時(shí)，應(yīng)按照有關(guān)部門的規(guī)定進(jìn)行，沒有相關(guān)規(guī)定的，應(yīng)按國際慣例計(jì)算該指標(biāo)，并說明計(jì)算方法和參照依據(jù)。

此外，在使用每股收益分析盈利性時(shí)，我們還要注意以下問題：

（1）每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)。例如，假設(shè)s公司原來經(jīng)營日用品的產(chǎn)銷，最近轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資，公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大了許多，但每股收益可能不變或提高，并沒有反映風(fēng)險(xiǎn)增加的不利變化。

（2）股票是一個(gè)"份額"概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟(jì)上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價(jià)不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。

（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。

所以，每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。它反映普通股的獲利水平。在分析時(shí)，可以進(jìn)行公司間的比較，以評價(jià)該公司相對的盈利能力；可以進(jìn)行不同時(shí)期的比較，了解該公司盈利能力的變化趨勢；可以進(jìn)行經(jīng)營實(shí)績和盈利預(yù)測的比較，掌握該公司的管理能力。

那么，在進(jìn)行投資時(shí)，一般投資者使用每股收益率指標(biāo)有那幾種方式呢：

1、通過每股收益指標(biāo)排序，是用來初步尋找一些收益率相對較高的股票，標(biāo)定出所謂的“績優(yōu)股”和“垃圾股”；

2、通過橫向比較同行業(yè)的每股收益來篩選出其中的龍頭企業(yè)；

3、縱向比較個(gè)股的每股收益來判斷該公司的成長性。

在運(yùn)用每股收益率指標(biāo)時(shí)，應(yīng)綜合企業(yè)其他經(jīng)營狀況，不可盲目追求過高的每股收益率。

那么，如何分析每股收益呢？

每股收益僅僅代表的是某年每股的收益情況，基本不具備延續(xù)性，因此不能夠?qū)⑺鼏为?dú)作為判斷公司成長性的指標(biāo)。

按照有關(guān)法則，應(yīng)當(dāng)列示每股收益的企業(yè)，比較財(cái)務(wù)報(bào)表中上年度的每股收益按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第34號——每股收益》的規(guī)定計(jì)算列示。

考察每股股收益歷年的變化，是研究公司經(jīng)營業(yè)績變化最簡單明了的方法。但是，必須注意一點(diǎn)，公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的凈利潤數(shù)字，是根據(jù)一定的會計(jì)制度核算出來的，并不一定反映出公司實(shí)際的獲利情況，采取不同的會計(jì)處理方法，可以取得不同的盈利數(shù)字，與其他國家會計(jì)制度比較，相對來說，中國會計(jì)制度核算出的凈利潤，比采用國際通行的會計(jì)制度，核算出來的盈利數(shù)字通常偏高。投資者要特別留意，公司應(yīng)收賬款的變化情況是否與公司營業(yè)收入的變化相適應(yīng)，如果應(yīng)收賬款的增長速度大大超過發(fā)入的增長速度的話，很可能一部分已計(jì)入利潤的收入最終將收不回來，這樣的凈利潤數(shù)字當(dāng)然要打折扣了。

在研究公司每股收益變化時(shí)，還必須同時(shí)參照其利潤總值與總股本的變化情況。由于不少公司都有股本擴(kuò)張的經(jīng)歷，因此還必須注意每時(shí)期的每股收益數(shù)字的可比性。公司的凈利潤絕對值可能實(shí)際上是增長了，但由于有較大比例的送配股，分推到每股收益就變得相對小了，可能表現(xiàn)出減少的跡象。但如果以此認(rèn)為公司的業(yè)績是衰退的話，這些數(shù)字應(yīng)該是可比的。不過，對于有過大量配股的公司來說，要特別注意公司過去的每股收益是否被過度地?cái)偙。瑥亩浯罅水?dāng)前的增長程度。這是因?yàn)?，過去公司是在一個(gè)比較小的資本基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)營的，可以使用的資金相對目前比較少，而目前的經(jīng)營業(yè)務(wù)是在配股后校大的資本基礎(chǔ)上進(jìn)行的。