可轉(zhuǎn)債最近的遭遇啊，讓人唏噓。雨虹轉(zhuǎn)債的時(shí)候，還默默無聞，到了林洋轉(zhuǎn)債的時(shí)候，就變成全民搶紅包，但凡搶到了林洋轉(zhuǎn)債的投資者，都賺了幾百塊錢。比支付寶的春節(jié)集五福紅包強(qiáng)多了。但是好景不長，隨后新發(fā)的可轉(zhuǎn)債賺錢的效應(yīng)急劇下降，到了時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債的時(shí)候，居然破發(fā)了?？赊D(zhuǎn)債從紅遍全國，到罵聲一片，不到一個(gè)月人設(shè)就崩塌了，看來紅的太快也許不是什么好事。

但是很多投資者，申購了幾期的可轉(zhuǎn)債，還沒有搞清可轉(zhuǎn)債到底是什么東西。經(jīng)常碰到的問題有這些：

1、可轉(zhuǎn)債到底是什么？

2、可轉(zhuǎn)債怎么申購？

3、可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則是什么？

4、可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？

1.可轉(zhuǎn)債是什么？

可轉(zhuǎn)債是債券的一種。注意了喂，可轉(zhuǎn)債不是股票，而是債券??！債券就是借錢的債務(wù)憑證。說起債券大家第一想起的就是國債！國債就是我們借錢給國家的債務(wù)憑證。債券有兩個(gè)基本要素？第一有期限，到期你可以拿回本金。第二有利息。這個(gè)利息，就是我借錢出去賺到的收益。

可轉(zhuǎn)債也有這兩個(gè)基本特征。比如林洋轉(zhuǎn)債，期限是6年，第一年利率為0.3%，第二年為0.5%，第三年為1%，第四年為1.5%，第五年為1.8%，第六年為2%。

可轉(zhuǎn)債雖然不是股票，但是，你可以把它變成股票。這就是可轉(zhuǎn)債與眾不同之處了。這個(gè)變成股票的動(dòng)作，叫做"轉(zhuǎn)股"。每一只可轉(zhuǎn)債都對(duì)應(yīng)一只股票，比如林洋轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的股票是林洋能源（601222），也就是發(fā)行這只可轉(zhuǎn)債的上市公司的股票。

關(guān)于轉(zhuǎn)股，投資者要注意的是：

a轉(zhuǎn)股之后你就從這家上市公司的債主變成了股東。

b轉(zhuǎn)股之后，你就不能再轉(zhuǎn)回來了。

c轉(zhuǎn)股是你的權(quán)利，而不是義務(wù)，也就是說：投資者可以轉(zhuǎn)股，也可以不轉(zhuǎn)股。

d轉(zhuǎn)股之后，投資者就不會(huì)在有利息的期限了。因?yàn)槟愠钟械氖枪善?，而非債券了?/p>

e轉(zhuǎn)股后，你持有的股票的價(jià)格，叫做"轉(zhuǎn)股價(jià)"。轉(zhuǎn)股價(jià)是不變的。比如：林洋轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)是8.8元。也就是說，林洋轉(zhuǎn)債的持有者，轉(zhuǎn)股之后，拿到的林洋能源（601222）的價(jià)格的8.8元。如果當(dāng)時(shí)林洋能源的市場價(jià)格是6元，那你拿到的價(jià)格也是8.8元。（當(dāng)然這時(shí)候，你肯定不會(huì)選擇轉(zhuǎn)股！誰會(huì)去拿一個(gè)高價(jià)的股票呢？）如果現(xiàn)在林洋能源的市場價(jià)格是10.8元，你轉(zhuǎn)股拿到的股票也還是8.8元，這時(shí)候，你選擇轉(zhuǎn)股可以拿到低于市場價(jià)格的股票，然后賣掉的話，可以凈賺10.8-8.8=2元。

2.可轉(zhuǎn)債如何申購？

說在前面：可轉(zhuǎn)債的申購屬于信用申購，也就是說，申購的時(shí)候，不需要你的賬戶里面有錢，也不要市值，只需要你有個(gè)股票賬戶，只需要你有個(gè)股票賬戶。

a申購流程。

簡單來說，和購買股票一樣，打開股票交易軟件，進(jìn)入買入頁面，輸入申購代碼，該可轉(zhuǎn)債的信息便會(huì)自動(dòng)顯示出來。然后按照提示，頂格（最大可買）申購即可。

注意：可轉(zhuǎn)債的發(fā)行面值為100元，申購最小單位為10張，每個(gè)賬戶申購數(shù)量不得超過申購上限，若超過該上限，該筆申購無效。

b重復(fù)申購和多賬戶申購每個(gè)賬戶只能申購一次，一經(jīng)申購不得撤單，同一賬戶的多次申購委托除首次申購?fù)?，均視作無效申購。對(duì)于上海交易所的可轉(zhuǎn)債，如果投資者有多個(gè)賬戶，只有第一個(gè)賬戶的申購有效。對(duì)于深圳交易所的可轉(zhuǎn)債，同一個(gè)投資者可以用不同證券公司的賬戶申購均有效，但不超過3個(gè)。

c中簽后如何繳款

t日為網(wǎng)上申購日，t+2日為中簽繳款日。t+2日當(dāng)天15時(shí)前確保賬戶可用資金充足。注意：投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時(shí)，自第三次放棄認(rèn)購的次日起6個(gè)月(按180個(gè)自然日計(jì)算，含次日)內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債的申購，放棄認(rèn)購的次數(shù)按照投資者實(shí)際放棄認(rèn)購的新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債次數(shù)合并計(jì)算。

3.可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則是什么？

如果投資者申購沒有中簽，那么也可以在二級(jí)市場上買入可轉(zhuǎn)債?？赊D(zhuǎn)債的交易規(guī)則跟股票有所區(qū)別?？赊D(zhuǎn)換公司債券實(shí)行t+0交易，當(dāng)天買入可以當(dāng)天賣出。以面值100元為一報(bào)價(jià)單位，價(jià)格升降單位為0.01元。以面值1000元為1手，以1手或其整數(shù)倍進(jìn)行申報(bào)，單筆申報(bào)最大數(shù)量應(yīng)當(dāng)?shù)陀?萬手（含1萬手）。交易清算：可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)行t+1交收，投資者與券商在成交后的第二個(gè)交易日辦理交割手續(xù)。

4.可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？

a可轉(zhuǎn)債價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

可轉(zhuǎn)債申購的投資者，拿到的初始價(jià)格都是100元，這個(gè)價(jià)格不是一層不變的，最近時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債的破發(fā)，就讓投資者發(fā)現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格是可以低于100的。應(yīng)對(duì)辦法也很簡單。就是持有不動(dòng)。因?yàn)闊o論中間價(jià)格如何變化，可轉(zhuǎn)債到期時(shí)，一定會(huì)拿回本金和利息的。甚至于有投資者在可轉(zhuǎn)債價(jià)格低于100的時(shí)候，積極買入。原理是，如果你以90元的價(jià)格買入可轉(zhuǎn)債，到期時(shí)候，是可以拿到100元的。相當(dāng)于買到了打折的債券。

b對(duì)應(yīng)的股票價(jià)格低于轉(zhuǎn)股價(jià)，無法轉(zhuǎn)股的風(fēng)險(xiǎn)。

可轉(zhuǎn)債的投資者，一般都不會(huì)在意可轉(zhuǎn)債的利息。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的利息較低。所以，轉(zhuǎn)股賺錢才是正途。但是如果對(duì)應(yīng)之正股一直無法轉(zhuǎn)股，怎么辦。這在可轉(zhuǎn)債的歷史上經(jīng)?？吹健５牵赊D(zhuǎn)債有一個(gè)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)條款，也就是說，轉(zhuǎn)股價(jià)是可以下調(diào)的，只要上市公司董事會(huì)通過。那么上市公司為什么要下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)呢？因?yàn)樯鲜泄鞠Ｍ顿Y者債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)。這樣就不用還錢了呀。這個(gè)在可轉(zhuǎn)債的歷史上也經(jīng)常發(fā)生。比如格力轉(zhuǎn)債就多次下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。最終轉(zhuǎn)股成功，投資者也賺到了不菲的利潤。

c上市公司不下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)是上市公司的權(quán)利，而非義務(wù)，也就是說，上市公司可以不下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，怎么辦呢？其實(shí)，證監(jiān)會(huì)也賦予了投資者一項(xiàng)權(quán)利。那就是回售保護(hù)條款。

什么是回售保護(hù)條款呢？那就是在可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期間內(nèi)，如果公司股票（正股）的收盤價(jià)有Ｎ個(gè)交易日都低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的一個(gè)闕值時(shí)（比如轉(zhuǎn)股價(jià)的70%），那么，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分回售給上市公司。

看到?jīng)]有，回售保護(hù)條款賦予了可轉(zhuǎn)債的投資人一項(xiàng)權(quán)利。你上市公司不是想拖著不下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)嗎？哈哈，我不怕，因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)給了我一把尚方寶劍！那就是如果你公司的股價(jià)如果一直低于特定標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到一定時(shí)間，那么我可以把持有的債券反過來再賣給你上市公司。上市公司還不能耍賴，必須要買，按照什么價(jià)格來呢？面值的103%或面值100元+當(dāng)期計(jì)息年度利息！

舉個(gè)例子，林洋轉(zhuǎn)債的回售保護(hù)條款。是這么規(guī)定的："本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債最后兩個(gè)計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)三十個(gè)交易日的收盤價(jià)格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，可轉(zhuǎn)債持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)債全部或部分按債券面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格回售給公司。"